TGMASTER UNIVERSITY · B3-AFE-307 OUTIL INTERACTIF
MEDAF et coût du capital (WACC)
Le MEDAF donne le rendement exigé d'un actif selon son risque (bêta). Ce coût des capitaux propres alimente ensuite le coût moyen pondéré du capital (WACC).
1. MEDAF - droite de marché (SML)
Taux sans risque Rf (BCEAO)3,5 %
Prime de risque marché6,0 %
Bêta de l'actif1,20
Rendement exigé (coût des FP)
10,7 %
Re = Rf + β × prime
Prime de risque de l'actif
7,2 %
β × prime marché
Profil de risque
agressif
vs marché (β=1)
Droite de marché (SML) Marché (β=1) Actif
2. WACC - coût moyen pondéré du capital
Part de dette (D / V)40 %
Coût de la dette Rd8,0 %
Taux d'IS25 %
WACC
9,4 %
coût moyen du capital
Coût de la dette net d'IS
6,0 %
Rd × (1 - IS)
Pondération
60 % FP / 40 % D
capitaux propres / dette
WACC selon l'endettement Structure actuelle
CE QUE ÇA MONTRE
TgMaster University · Abidjan · MEDAF : Re = Rf + β(E(Rm)-Rf) · WACC = (FP/V)·Re + (D/V)·Rd·(1-IS). Re supposé constant (hypothèse simplificatrice).